Мы уже отмечали, что коммер-
ческие банки в обязательном порядке должны резервировать какую-
то часть средств от принятых вкладов. Эти платежные средства не
могут быть использованы коммерческими банками для кредитования.
Резервная норма-это обязательный резерв платежных
средств, который должны иметь коммерческие банки по отноше-
нию к сумме принятых вкладов.
Резервная норма для коммерческих банков Украины устанавливается
Национальным банком. Она может быть дифференцированной по видам
вкладов. В результате применения резервной нормы происходит
ограничение кредитных возможностей коммерческих банков: фактичес-
кие кредитные ресурсы становятся меньше потенциальных (рис. 23.5).
РЕЗЕРВНАЯ НОРМАФАКТИЧЕСКИЕ КРЕДИТНЫЕ РЕСУРСЫ
--
ПОТЕНЦИАЛЬНЫЕ КРЕДИТНЫЕ РЕСУРСЫ
(ПРИНЯТЫЕ ВКЛАДЫ)
Рис. 23.5. Потенциальные и фактические кредитные ресурсы
коммерческого банка
Раздел III. ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ
Глава 23. Денежное обращение и кредитно-денежное регулирование 383
Изменяя величину резервной нормы, центральный банк влияет на
объемы денежного предложения. Повышение резервной нормы будет
означать ограничение денежного предложения, уменьшение способности
коммерческих банков создавать деньги путем кредитования, а сниже-
ние - расширение денежного предложения, увеличение указанной
способности. Следствия, вызываемые изменениями в предложении денег,
мы уже рассматривали выше.
3. Проведение операций на открытом рынке. Государство в
экономике выступает также в роли продавца и покупателя ценных
бумаг. Операциями на открытом рынке называются операции
государства по покупке и продаже своих ценных бумаг, осуще-
ствляемые с домашними хозяйствами и предприятиями. Основ-
ным предметом купли-продажи в этих операциях выступают государ-
ственные облигации. Когда государство покупает ценные бумаги у
коммерческих банков, предприятий и населения, оно осуществляет
денежные выплаты и, тем самым, увеличивает денежное предложение.
У коммерческих банков, в частности, увеличиваются кредитные ресурсы
и возрастает потенциал кредитования. Если же государство осуще-
ствляет продажу ценных бумаг, то это приводит к уменьшению денеж-
ного предложения, так как у коммерческих банков снижается потен-
циал кредитования.
В зарубежной экономике этому инструменту кредитно-денежной
политики отводится ведущая роль. Возможности его применения в
той или иной национальной экономике во многом зависят от авторитета
государства и степени доверия к нему со стороны населения и
хозяйственных структур, условий обращения ценных бумаг, финансового
положения государства. Так, практика обращения государственных
облигаций в СССР характеризовалась нестрогим выполнением
государством принятых на себя обязательств, невыгодными условиями
для кредиторов, т. е. для держателей облигаций, и другими моментами,
вызвавшими отрицательные последствия в состоянии интереса домаш-
них хозяйств и предприятий к таким операциям. Вместе с тем, в
Украине этот инструмент стал в 90-е годы реальным элементом
кредитно-денежной и финансовой политики.
Два варианта кредитно-денежной политики
В зависимости от целей, на которые ориентирована кредитно-денежная
политика, а также от порядка применения инструментов регулирования,
принято различать рестриктивную и экспансионистскую кредитно-
денежную политику (табл. 23.2).
Рестриктивная кредитно-денежная политика ("политика доро-
гих денег") осуществляется путем ограничения денежного предложения
Таблица 23.2. Содержание и цели рестриктивной и экспансионистской
кредитно-денежной политики
Инструменты и цели регулированияРестриктивная политикаЭкспансионистская политика
Инструменты:
Учетная ставка Резервная нормаПовышаетсяПонижается
Операции на открытом рынкеПродажа государственныхСкупка государственных
ценных бумагценных бумаг
Цели:УменьшениеРасширение
инфляциипроизводства,
сокращение
безработицы
и направлена на сдерживание инфляции. Она предполагает повышение
процентных ставок по кредитам, делает кредитные ресурсы менее
доступными, сокращает инвестиционные расходы. В результате этой
политики уменьшается совокупный спрос и сдерживается рост обще-
го уровня цен в экономике. Таким образом, цель политики дорогих
денег - сдерживание инфляционного давления. Вместе с тем,
рестриктивная политика несет в себе опасность роста безработицы,
что связано с уменьшением инвестиционных расходов и степени дело-
вой активности.
Экспансионистская кредитно-денежная политика ("политика
дешевых денег") осуществляется путем расширения денежного пред-
ложения и направлена на стимулирование роста производства и заня-
тости. Ее осуществление связано со снижением процентных ставок
по кредитам, расширением доступности к ссудам. Результатом соот-
ветствующих действий (они отмечены в табл. 23.2) становится увели-
чение инвестиционных расходов (по мнению монетаристов, также и
других элементов совокупных расходов), рост совокупного спроса, и в
итоге - увеличение объемов производства, расширение количества
рабочих мест. В то же время, экспансионистская политика несет угрозу
ускорения инфляции.
Оценки кредитно-денежной политики
Вопрос об эффективности кредитно-денежной политики остается
предметом серьезных споров. Экономисты кейнсианского направле-
ния считают ее менее надежным и эффективным средством стабили-
зации экономики по сравнению с фискальной политикой. В частности,
они указывают на очень сложный передаточный механизм кредитно-
Раздел III. ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ
денежной политики, существование многих опасностей сбоев в нем.
Монетаристы же рассматривают кредитно-денежную политику
ключевым фактором определения уровня экономической активности,
достижения макроэкономической стабилизации.
Различных аспектов этого спора мы уже неоднократно касались.
Например, в главе 19, рассматривая причины инфляции, мы обращали
внимание на принципиальное различие между кейнсианцами и монета-
ристами в вопросе о скорости обращения денег: первые считают ее
нестабильной и непредсказуемой, вторые - наоборот. Из этого разногла-
сия возникают и несовпадающие оценки возможностей кредитно-
денежной политики.
Однако при всем различии в подходах и оценках большинство
экономистов сходятся в том, что кредитно-денежная политика является
неотъемлемой частью национальной стабилизационной политики.
Кредитно-денежные регуляторы рассматриваются как действенные ин-
струменты макроэкономической стабилизации.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149
ческие банки в обязательном порядке должны резервировать какую-
то часть средств от принятых вкладов. Эти платежные средства не
могут быть использованы коммерческими банками для кредитования.
Резервная норма-это обязательный резерв платежных
средств, который должны иметь коммерческие банки по отноше-
нию к сумме принятых вкладов.
Резервная норма для коммерческих банков Украины устанавливается
Национальным банком. Она может быть дифференцированной по видам
вкладов. В результате применения резервной нормы происходит
ограничение кредитных возможностей коммерческих банков: фактичес-
кие кредитные ресурсы становятся меньше потенциальных (рис. 23.5).
РЕЗЕРВНАЯ НОРМАФАКТИЧЕСКИЕ КРЕДИТНЫЕ РЕСУРСЫ
--
ПОТЕНЦИАЛЬНЫЕ КРЕДИТНЫЕ РЕСУРСЫ
(ПРИНЯТЫЕ ВКЛАДЫ)
Рис. 23.5. Потенциальные и фактические кредитные ресурсы
коммерческого банка
Раздел III. ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ
Глава 23. Денежное обращение и кредитно-денежное регулирование 383
Изменяя величину резервной нормы, центральный банк влияет на
объемы денежного предложения. Повышение резервной нормы будет
означать ограничение денежного предложения, уменьшение способности
коммерческих банков создавать деньги путем кредитования, а сниже-
ние - расширение денежного предложения, увеличение указанной
способности. Следствия, вызываемые изменениями в предложении денег,
мы уже рассматривали выше.
3. Проведение операций на открытом рынке. Государство в
экономике выступает также в роли продавца и покупателя ценных
бумаг. Операциями на открытом рынке называются операции
государства по покупке и продаже своих ценных бумаг, осуще-
ствляемые с домашними хозяйствами и предприятиями. Основ-
ным предметом купли-продажи в этих операциях выступают государ-
ственные облигации. Когда государство покупает ценные бумаги у
коммерческих банков, предприятий и населения, оно осуществляет
денежные выплаты и, тем самым, увеличивает денежное предложение.
У коммерческих банков, в частности, увеличиваются кредитные ресурсы
и возрастает потенциал кредитования. Если же государство осуще-
ствляет продажу ценных бумаг, то это приводит к уменьшению денеж-
ного предложения, так как у коммерческих банков снижается потен-
циал кредитования.
В зарубежной экономике этому инструменту кредитно-денежной
политики отводится ведущая роль. Возможности его применения в
той или иной национальной экономике во многом зависят от авторитета
государства и степени доверия к нему со стороны населения и
хозяйственных структур, условий обращения ценных бумаг, финансового
положения государства. Так, практика обращения государственных
облигаций в СССР характеризовалась нестрогим выполнением
государством принятых на себя обязательств, невыгодными условиями
для кредиторов, т. е. для держателей облигаций, и другими моментами,
вызвавшими отрицательные последствия в состоянии интереса домаш-
них хозяйств и предприятий к таким операциям. Вместе с тем, в
Украине этот инструмент стал в 90-е годы реальным элементом
кредитно-денежной и финансовой политики.
Два варианта кредитно-денежной политики
В зависимости от целей, на которые ориентирована кредитно-денежная
политика, а также от порядка применения инструментов регулирования,
принято различать рестриктивную и экспансионистскую кредитно-
денежную политику (табл. 23.2).
Рестриктивная кредитно-денежная политика ("политика доро-
гих денег") осуществляется путем ограничения денежного предложения
Таблица 23.2. Содержание и цели рестриктивной и экспансионистской
кредитно-денежной политики
Инструменты и цели регулированияРестриктивная политикаЭкспансионистская политика
Инструменты:
Учетная ставка Резервная нормаПовышаетсяПонижается
Операции на открытом рынкеПродажа государственныхСкупка государственных
ценных бумагценных бумаг
Цели:УменьшениеРасширение
инфляциипроизводства,
сокращение
безработицы
и направлена на сдерживание инфляции. Она предполагает повышение
процентных ставок по кредитам, делает кредитные ресурсы менее
доступными, сокращает инвестиционные расходы. В результате этой
политики уменьшается совокупный спрос и сдерживается рост обще-
го уровня цен в экономике. Таким образом, цель политики дорогих
денег - сдерживание инфляционного давления. Вместе с тем,
рестриктивная политика несет в себе опасность роста безработицы,
что связано с уменьшением инвестиционных расходов и степени дело-
вой активности.
Экспансионистская кредитно-денежная политика ("политика
дешевых денег") осуществляется путем расширения денежного пред-
ложения и направлена на стимулирование роста производства и заня-
тости. Ее осуществление связано со снижением процентных ставок
по кредитам, расширением доступности к ссудам. Результатом соот-
ветствующих действий (они отмечены в табл. 23.2) становится увели-
чение инвестиционных расходов (по мнению монетаристов, также и
других элементов совокупных расходов), рост совокупного спроса, и в
итоге - увеличение объемов производства, расширение количества
рабочих мест. В то же время, экспансионистская политика несет угрозу
ускорения инфляции.
Оценки кредитно-денежной политики
Вопрос об эффективности кредитно-денежной политики остается
предметом серьезных споров. Экономисты кейнсианского направле-
ния считают ее менее надежным и эффективным средством стабили-
зации экономики по сравнению с фискальной политикой. В частности,
они указывают на очень сложный передаточный механизм кредитно-
Раздел III. ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ
денежной политики, существование многих опасностей сбоев в нем.
Монетаристы же рассматривают кредитно-денежную политику
ключевым фактором определения уровня экономической активности,
достижения макроэкономической стабилизации.
Различных аспектов этого спора мы уже неоднократно касались.
Например, в главе 19, рассматривая причины инфляции, мы обращали
внимание на принципиальное различие между кейнсианцами и монета-
ристами в вопросе о скорости обращения денег: первые считают ее
нестабильной и непредсказуемой, вторые - наоборот. Из этого разногла-
сия возникают и несовпадающие оценки возможностей кредитно-
денежной политики.
Однако при всем различии в подходах и оценках большинство
экономистов сходятся в том, что кредитно-денежная политика является
неотъемлемой частью национальной стабилизационной политики.
Кредитно-денежные регуляторы рассматриваются как действенные ин-
струменты макроэкономической стабилизации.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149