долл., а ежедневный оборот валютных бирж -- примерно 300 млрд.
долл. Это означает что 90% всех валютных сделок прямо не
связаны с торговыми операциями, а осуществляются международными
банками. Все это происходит в течение суток.
Если сотрудник валютного отдела банка утром входит в бюро,
он сначала интересуется не курсами предыдущего дня, а теми, по
которым в данный час торгуют в Сингапуре или Токио. Часто курсы
колеблются сильнее всего, когда в Европе ночь. Поскольку рынки
на Дальнем Востоке и в Сан-Франциско по своей емкости меньше
европейских, то даже отдельные крупные сделки могут вызвать на
них значительные колебания курсов. Европейские валютные рынки
являются самыми ликвидными во второй половине дня, если
торговые операции осуществляются одновременно в Лондоне,
Франкфуртена-Майне и Нью-Йорке. В это время можно провести
крупные операции без оказания сильного воздействия на обменный
курс.
Важнейшим валютным курсом является курс доллара к марке ФРГ.
Даже на азиатских валютных биржах он играет не меньшую роль,
чем курс доллара к японской йене. Поэтому в торговле
долларами-марками участвуют банки не только ФРГ, но и других
стран. Они готовы покупать доллары за марки и наоборот. Самая
принятая единица в этих операциях -- 5 млн. долл.
Банки, готовые заключить валютные сделки, называют курсы, по
которым они рассчитывают покупать или продавать. Есть отдельные
крупные промышленные предприятия, которые в состоянии
конкурировать с банками.
Кроме банков и крупных предприятий в операциях на рынке
принимают участие также маклеры. Их основная функция --
незамедлительно предоставлять банкам обзор положения на рынке и
помогать экономить расходы на телефон и персонал. Маклеры
являются всего-навсего посредниками и требуют за свои услуги
комиссию (куртаж). Их фирмы -- важное место для обмена всякого
рода информацией.
Под торговлей иностранной валютой понимают сделки
купли-продажи одной валюты на другую или на национальную валюту
по курсу, заранее установленному партнерами.
Партнерами выступают банки, девизные отделы крупных
предприятий и маклеры. Однако цели партнеров не одинаковы.
Банки торгуют валютами с целью получения прибыли. В то же время
промышленные и торговые предприятия торгуют своими на какой-то
отрезок времени ликвидными средствами, преимущественно во
избежание возможных потерь из-за колебания курсов.
В этой торговле участвуют и государственные девизные
(валютные) банки. Они определяют общие условия на валютном
рынке, а также сами покупают и продают валюты, как правило,
чтобы сохранить курс собственной национальной валюты в рамках
обозначенного предельного отклонения.
Валютный рынок представляет собой сумму телефонных и
телетайпных контактов между названными участниками торговли
иностранной валютой. В отдельных странах, таких, как ФРГ, для
этого была создана валютная биржа, которая работает
определенное время.
Очевидно, что на таком рынке, охватывающем буквально весь
мир и функционирующем днем и ночью, решающим фактором
оказывается быстрота получения информации, ведь курсы могут
меняться в корне в течение считанных секунд.
Обмен информацией проводится через сеть спутниковой и
мониторной связи, покрывающей весь Земной шар. Мониторы
установлены во всех банках, участвующих в мировой торговле
иностранной валютой. Они имеются также у маклеров и других
заинтересованных лиц и организаций.
Множество банков в финансовых центрах мира вводят в память
этой системы свои действующие курсы и условия для купли и
продажи валют и свои поставки. Каждый участвующий в ней, наорав
соответствующий код другого участника, может узнать его данные.
Если, например, сотрудник девизного отдела какого-то банка А в
Лондоне хочет узнать, как его коллеги в филиалах того же банка
в Нью-Йорке оценивают швейцарский франк по отношению к доллару,
то ему не нужно звонить по телефону, достаточно набрать код
этого банка, и экран высветит необходимые данные. Одновременно
их могут узнать и конкуренты.
Помимо указанных, система передает и другие сведения,
необходимые для определения динамики курсов, например,
платежный баланс ведущих стран, мнение президентов девизных
банков и т.п.
Банки-участники данной системы в тех случаях, когда другой
участник набирает их код, не обязаны заключать сделку по той
информации, которая отображается на экране. Но если другие
банки видят, что другой участник не готов с ними торговать, то
рано или поздно прерывают с ним связи.
Банки, не участвующие в системе видеоэкранов, вынуждены
получать необходимую им информацию по телефону или телексу.
Газеты и экономические журналы, к примеру "файненшл таймс",
подробно информируют своих читателей о курсах валют на
важнейших рынках, однако с опозданием, по крайней мере, на один
день.
В разделе "Меры по ограничению валютных рисков" будут
описаны те банковские операции, с которыми приходится скорее
всего сталкиваться экспортерам и импортерам. Поэтому здесь
ограничимся рассмотрением лишь тех мер, которые имеют значение
для экспортеров и импортеров.
Основной принцип -- осуществление постоянного исчерпывающего
контроля за количеством всех иностранных валют, имеющихся на
счетах предприятия. Целесообразно было бы, и к этому нужно
постоянно стремиться, если бы платежи и поступления всегда
производились в одной и той же валюте, что позволит
элиминировать валютный риск, хотя достижение этого идеала
практически нереально, если оно только вообще возможно, да и то
лишь у торговых фирм. А у предприятий-производителей издержки
производства и все связанные с ним расходы (затраты на энергию,
заработную плату, транспортировку грузов до границы и т.п. )
всегда оплачиваются в отечественной валюте даже при условии,
что все сырье импортируется.
Приведем пример.
Годовые затраты, млн. Всего Национальная валюта Иностранная валюта
Сырье 70 40 30
Амортизационные 12 12 --
отчисления
Заработная плата 25 25 -
Прочие расходы 30 30 -
Транспорт 7 2 5
ИТОГО 174 109 35
Доходы 131 40
Данный пример показывает, что производителям необходимо
заниматься вопросом избежания валютного риска. Фирма может лишь
небольшую часть всех платежей производить в той же самой
валюте, в которой покупает сырье и оплачивает транспортные
расходы за рубежом при условии, что удастся выписать счета
продажных цен в той же валюте.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111