1) вероятность получения технических неудач в процессе создания инновационного продукта и, как следствие этого, необходимость проведения повторных исследований и опытных разработок;
2) необходимость доводки новых продуктов и технологий до полного внедрения, что является причиной повышенных материальных и трудовых издержек;
3) необходимость организации усиленного контроля за качеством поставляемых на предприятие ресурсов в случае возникновения непредвиденных проблем с их качеством (или какими-либо их характеристиками);
4) дополнительное стимулирование продаж нового продукта, по которому прогнозировался устойчивый спрос и при запланированном уровне затрат;
5) вероятность изменения отношения потребителей к стандартам продукции, производимой данной фирмой;
6) оплата услуг сторонних специалистов в случае возникновения в них необходимости, не предусмотренной ранее (например, оплата адвокатов в случае необходимости представлять интересы данной фирмы в суде и т.д.).
Риск выплаты надбавок за срочность выполнения работ
и поставок вследствие срыва их контрагентами предприятия
Сущность данного риска состоит в том, что в случае отказа по каким-либо причинам запланированных ранее партнеров фирмы выполнять перед ней свои обязательства, фирма будет вынуждена обратиться к услугам других контрагентов. При этом выполнение заказа данной фирмы может существенно возрасти в цене в том случае, если произвести это надо будет в более короткие сроки по сравнению с обычно принятыми.
8.4. Риски необеспечения деятельности необходимым финансированием
Риск ненахождения единственного источника финансирования деятельности фирмы в целом либо отдельного направления ее деятельности
Данный риск является характерным риском преимущественно на начальных этапах осуществления какого-либо предпринимательского проекта, но вместе с тем существует и на последующих этапах (особенно в тех случаях, когда не найден источник финансирования на весь период проекта). Вероятность возникновения данного вида риска особенно возрастает в случаях, когда фирма планирует использовать один источник финансирования, избегает их комбинирования и может быть особенно характерен для тех фирм, которые пытаются обходиться только собственными средствами.
Риск несрабатывания выбранного метода финансирования
Источниками возникновения риска несрабатывания выбранного метода финансирования являются следующие: 1) если фирма планирует финансировать свою деятельность самостоятельно (только за счет собственных средств), то существует вероятность возникновения такой ситуации, при которой из-за невыполнения финансового плана фирмы (срыв сроков или объемов поступления средств, а также в силу целого ряда других
128
причин) может возникнуть ситуация дефицита в финансировании деятельности. Таким образом, существует вероятность возникновения значительных потерь;
2) если ориентация в финансировании делается на сторонние источники, то бюджет может оказаться дефицитным по нескольким причинам, из которых наиболее важными являются причины, связанные с закрытием либо с замораживанием кредитной линии вследствие невыполнения ею обязательств по обслуживанию кредита, что стало результатом невыплаты или несоблюдения графика выплаты процентов, изменения отношения партнеров к фирме вообще или к данному направлению ее деятельности в частности;
3) даже при наличии нескольких источников финансирования фирме может не хватить средств в отдельные моменты времени;
4) недостаточно быстрая и качественная работа банка, обслуживающего данную фирму (например, задержка денежных переводов и платежных поручений и т.д.).
Риск исчезновения источников финансирования в ходе реализации конкретного проекта
Данная группа рисков тесно связана с рисками монофинансирования, о которых говорилось ранее.
Этот риск может возникнуть как следствие:
» ликвидации, банкротства или ареста имущества кредиторов, услугами которых пользовалась фирма;
* законодательного объявления недействительным намеченного фирмой к реализации плана по выпуску ценных бумаг;
* срыва или опротестования любых сделок, доходы от которых должны были составить определенную часть в финансировании деятельности данной фирмы.
Потери, связанные с реализацией риска исчезновения источников финансирования в ходе проведения предпринимательской деятельности, могут быть существенно увеличены, а иногда привести к полному банкротству в том случае, если все источники финансирования, на которые делалась ориентация, исчезли (и особенно в случае моноориентации).
8.5. Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски)
Инвестиционные риски от вложения средств
в производственную и непроизводственную сферы экономики
Данная группа рисков представляет собой совокупность всех
тех рисков, которые действуют на фирму в ходе проведения ею хо-
9 129
зяйственной деятельности за исключением той ее части, которая связана с деятельностью на финансовом рынке.
Инвестиционные риски от деятельности фирмы на финансовом рынке
Риски упущенной выгоды
Данная группа рисков имеет своим источником вероятность наступления косвенных (побочных) финансовых потерь, которые выражаются в недополучении прибыли в результате неосуществления фирмой какого-либо мероприятия, которое бы позволило ей получить эту прибыль (например, отсутствие страховки на судно, перевозящее товары данной фирмы и в последующем затонувшее). Частным случаем этого риска является риск вследствие падения общерыночных цен, который чаще всего связан с падением цен на все обращающиеся на рынке ценные бумаги одновременно (например, в результате снижения общей инвестиционной активности).
В большинстве случаев эти риски являются несистемными и их можно избежать в результате проведения специальных мероприятий.
Риски снижения доходности
Существование данной группы рисков является следствием наличия вероятности снижения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, а также по вкладам и кредитам.
Портфельные инвестиции представляют собой вложения средств в ценные бумаги долгосрочного характера, в большинстве случаев не предполагающие получение дохода в скором времени. Как правило, это инвестиции крупных промышленных программ.
Разновидностью рисков снижения доходности являются процентные и кредитные риски.
Процентные риски
Группа процентных рисков представляет собой риски активных операций, проводимых фирмой (в большинстве случаев банками). Источниками их возникновения могут быть:
1) любые изменения в учетных ставках государственного банка;
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52